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青岛双星:胶价处于历史低位盈利恢复超预期

发布时间:2009-07-03    研究机构:国联证券

1、我们认为,主要原材料橡胶价格处于历史低位,而公司轮胎产品价格下降幅度较小,是公司上半年业绩恢复超预期的主要原因。

2、预计下半年,通胀和油价上涨预期将带动天然橡胶价格上涨,但是全年天胶均价在15000元/吨左右,较07年天胶均价跌幅达到40%以上,同时轮胎价格跌幅有限,预计全年公司轮胎毛利有望恢复至2003 年的水平。

3、预计公司09、10 和11 年的每股收益为0.41,0.38 和0.45 元。

在需求回暖、原材料价格维持低位和产品价格小幅下滑的背景下,公司盈利恢复程度超出我们预期,建议投资者关注二、三季度盈利大幅度反弹带来的投资机会,给予“推荐”的投资评级。

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