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青岛双星:后市场O2O定位独特,强力推动

发布时间:2015-03-23    研究机构:申万宏源

公司后市场战略清晰,定位独特。公司推动“星猴战略”,特点为O2O(线上到线下)/E2E(路上到路下),即线上通过自有平台官网、第三方平台旗舰店、APP、400 电话布局,承接线上自有、外部流量服务需求,线下建立星猴服务站,大力发展移动服务车,具备拆、换、补胎、洗车等功能,建立“高速路上通达全国,高速路下无处不在”的服务网络,上门服务方式,极具灵活性。

后市场战略宏伟,推动力度大。公司计划形成10000 辆星猴服务车(加盟)、大星猴70 家管理300 家小星猴。同时利用现有销售体系中3000家经销商覆盖2290 个区县,进行整合。公司目前与京通精修战略合作,未来形成半小时覆盖城区、高速的网络。

公司管理团队换血,执行力强。双星集团和上市公司新董事长2013年上任以来,公司。微云国际是双星O2O 战略的实施主体。公司新管理层来自海尔高层,新管理层参股,激励到位。

公司轮胎主业焕发新活力。2014 年公司增发项目已实施,智能化改造轮胎产能200 万套。新产线将达到国际最先进水平,产品将从中低端向中高端提升,是工业4.0 的最佳实践。同时未来几年老厂土地或贡献可观收益。

投资建议:公司是汽车后市场的新标的,公司战略定位清晰,团队执行有力,且公司已经建立了一定的服务网络体系,基础较好。结合其他后市场公司估值情况(金固隆基等均给予后市场80 亿元估值),我们认为公司合理估值为80 亿元以上(含后市场40 亿元),给予“买入”评级以及12 元目标价。但提示双反导致业绩不达预期的风险。

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