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青岛双星:非公开增发项目如期推进

发布时间:2014-09-12    研究机构:浙商证券

投资要点

非公开增发已经获得证监会发审委审核通过

青岛双星(000599)发布公告,公司非公开增发已经获得证监会发审委审核通过。公司拟非公开发行不超过2.25亿股本,发行价不低于4.02元/股,募集不超过9亿元,其中大股东双星集团认购30%-50%。当前股价有一定的安全边际;募集资金主要通过增资子公司青岛双星轮胎工业有限公司,用于200万套高性能子午线卡客车胎(一期)的建设,推动公司转型升级;

搬迁补偿为公司转型升级提供财务支持

根据青岛市政府《青岛西海岸经济新区发展规划》等文件,青岛双星土地搬迁涉及面积1000多亩。我们参考青岛碱业和黄海橡胶搬迁补偿标准,预计公司搬迁补偿金接近10亿元。搬迁补偿和增发募集资金预计17-20亿元,为公司转型升级、打造世界轮胎名牌企业提供财务支持;

2015年半钢胎替换需求开始释放,公司转型升级迎来历史性机遇

国内半钢胎配套和替换需求比例约1:1,海外成熟市场约1:3。国内半钢胎替换市场潜力巨大,预计2015年开始逐步释放。公司转型升级打造世界轮胎名牌企业,将迎来历史性机遇;

盈利预测及估值

预计公司14-16年eps 分别为0.19、0.43和0.74元(暂不考虑摊薄影响),动态PE 分别为28、13、7倍。公司当前估值有一定的安全边际,转型升级带来业绩反转,业绩提升空间足够大,维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称